社区零售迎爆发期，永辉超市能否破解人货场匹配难题？

6月5日消息，在永辉看来，无论“新旧零售”都需要回归零售本身，关注用户体验和商品力的打造，无论是云超还是云创业务，要对旗下业态持续进

行精细化打磨依然是共识。

永辉超市在2018年年报中提到：“公司根据目前残酷的市场竞争及自身发展遇到的困境，积极调整公司战略，回归本源，以超市业务为核心，节能增

效，打造食品供应链的平台型企业。”

《每日经济新闻》记者注意到，如今，社区零售正在迎来爆发期，永辉超市在渠道上，今年计划新开门店150家，那么此举能否提振公司业绩?

高费用强竞争存发展隐患

从公司发展来看，山西证券研究所在最新研报中称，2018年公司期间费用率达20.87%，其中销售费用提升36.78%，职工薪酬、房租物业水电及折旧摊

销均提升明显;

管理费用提升68.84%，主要受到股权激励的当期费用增加影响，这两项费用大幅提升是造成2018年净利润同比下滑的主要原因。基于此2019年公司主

要战略目标转向节能增效，2019年一季度情况有所好转。

一方面，快速展店带来的高费用导致公司净利润短期承压;另一方面，快速扩张下的门店管理粗放问题也暴露无疑，多次因食品抽检不合格上黑榜。

4月30日，重庆市市场监督管理局发布通报称，自4月25日到4月30日，仅仅6天内永辉超市共8批次食品因抽检不合格被通报，其中包括江鲫鱼中抗菌药

“恩诺沙星”超标、花菇二氧化硫残留量不合格等。

股权激励是永辉超市在内部人才管理上强化关系的具体表现。2018年12月12日，永辉超市披露了2018年限制性股票激励计划，向21名激励对象授予限

制性股票765.09万股，授予价格为4.15元/股。

然而《每日经济新闻》记者注意到，在今年4月发布的2018年年报中公司披露，2019年初至今有10位股权激励对象正在办理离职手续。

核心业务骨干人才的大量流失值得关注，不仅如此，永辉超市的外部竞争也不容忽视。

从行业内陆续公布的年报来看，各地方商超龙头开始强势复苏的趋势正在凸显，对本地市场的抢夺力度也将加大，此外经历了发展阵痛的外资商超同

样在负重前行。

中国连锁经营协会5月9日发布的“2018年中国连锁百强”名单显示，2018年华润万家实现含税销售额1012.54亿元，同比下降2.3%，拥有门店3192个，

同比增长0.9%;沃尔玛实现含税销售额为804.90亿元，同比增长0.3%，拥有门店441个。

对于消费升级浪潮下的生鲜零售赛道，永辉云创方面向《每日经济新闻》记者表示，社区零售正在迎来爆发期，到家业务成为趋势，未来一定是线上

线下业态融合，零售业态开始去中心化、小型化、多元化。

零售业必须拥有数字化的能力，拥抱数字化技术，才能服务好用户。

能否破解人货场匹配难题?

在此趋势下，永辉超市还将面临哪些挑战?聚焦超市业务能否成为提振业绩的明智之举?

根据国家统计局数据，2016~2018年社会消费品零售总额的增长速度为10.4%、10.2%和9%，增幅逐年递减。随着前置仓、门店到家、社区拼团、无人货

柜等新业态层出不穷，永辉能否应对新形势拥抱新变化，在2019年的经营计划中可以看出些许端倪。

2019年永辉超市在渠道上，计划新开门店150家，重点对新业态“Mini店”进行探索;在供应链上，扩大海外直采，区域自采权限下放，建立供应商分

级管理体系，重点关注新省新区人才储备培养情况;在技术上，组建大科技部，重构到店体系、新建到家体系。

对此，永辉超市表示，要注意新业态业务提速对业绩可能造成的风险。

参考永辉超市近几年的资产周转能力指标，总资产周转率从2008年的4.11下降至2018年的1.95，相比沃尔玛、Costco而言有所落后，主要是由于永辉

处在快速扩张期，随着门店扩张，分母总资产逐年增大所致。

与此同时，自2016年起，永辉超市应收账款周转率下降较快，说明应收保理款并表后收账能力大幅减弱，存货周期率稳定在8次，相比对标企业Costco

还有较大的提升空间，但已基本与沃尔玛持平。

2018年也是永辉科技转型的一年，目前，小程序、扫码购、微信公众号等腾讯触点产品已经全面衔接到永辉业态中，而在4月8日永辉与京东在生鲜供

应链领域也首次展开深度合作，意味着永辉在互联网技术上的短板问题越来越受到决策重视。永辉超市表示，未来要继续在食品溯源、智慧选址、商

品与消费者洞察领域探索应用。

东兴证券研报表示，生鲜产业经历国营菜场、农贸市场、超市、电商四次变革，由于行业进入门槛低，行业进入者众多，目前行业格局分散。

消费需求倒逼生鲜终端零售转型，针对经营效率、盈利能力低的现状，新零售将打通“人货场”匹配模式。

而对于目前将云创划拨为兄弟业态的永辉超市而言，业内人士表示，还需要长期关注新零售对实体商超的持续影响，如果云超业务同店增速表现和费

用率优化不及预期将有可能造成短期效益的不良影响。